Dư nợ margin của các công ty chứng khoán đạt kỷ lục 280 ngàn tỷ đồng, nhiều công ty gần chạm ngưỡng cho vay

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một giai đoạn sôi động với sự gia tăng mạnh mẽ về điểm số và thanh khoản. Trong bối cảnh này, dư nợ margin của các công ty chứng khoán đã đạt mức kỷ lục, vượt qua con số 280 ngàn tỷ đồng. Điều này không chỉ cho thấy sự phát triển của thị trường mà còn đặt ra những thách thức cho các công ty trong việc quản lý rủi ro cho vay.

Trong quý đầu năm 2025, VN-Index đã có sự tăng trưởng ấn tượng, từ mức 1,267 điểm lên 1,307 điểm, thậm chí có thời điểm vượt qua 1,336 điểm. Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày cũng tăng lên khoảng 16.4 ngàn tỷ đồng, cho thấy sự hồi phục mạnh mẽ so với mức 15 ngàn tỷ đồng của quý trước đó.

Trong bối cảnh này, dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán đã thiết lập những cột mốc mới. Tính đến cuối quý 1, tổng dư nợ cho vay đã đạt hơn 281.8 ngàn tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm. Đặc biệt, đây là chuỗi tăng trưởng liên tiếp kéo dài 9 quý, bắt đầu từ quý 1 năm 2023, cho thấy sự ổn định và tiềm năng phát triển của thị trường.

Theo các số liệu thống kê, tổng dư nợ cho vay tại 10 công ty chứng khoán hàng đầu đã đạt hơn 150 ngàn tỷ đồng, chiếm khoảng 60% tổng dư nợ của toàn thị trường. Nhiều công ty chứng khoán đã gia tăng mạnh mẽ hoạt động cho vay, với một số đơn vị thiết lập kỷ lục mới trong lịch sử hoạt động của mình.

Dư nợ margin tăng cao đã giúp các công ty chứng khoán ghi nhận doanh thu từ hoạt động cho vay tăng trưởng mạnh mẽ. Trong quý 1, tổng doanh thu từ cho vay và phải thu toàn ngành đạt gần 6.7 ngàn tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự phát triển bền vững của ngành.

Ba công ty dẫn đầu về dư nợ cho vay và doanh thu cho vay lần lượt là TCBS, SSI và HSC. TCBS hiện đang dẫn đầu với quy mô dư nợ kỷ lục gần 30.5 ngàn tỷ đồng, tăng 18% so với đầu năm, trong khi doanh thu cho vay đạt 732 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty đều có sự tăng trưởng đồng đều. Một số công ty như HSC, Mirae Asset và Vietcap đã ghi nhận sự sụt giảm trong quy mô cho vay so với đầu năm. Điều này cho thấy sự cạnh tranh khốc liệt trong ngành và áp lực từ việc duy trì vị thế trên thị trường.

Để duy trì hoạt động cho vay, các công ty chứng khoán không chỉ dựa vào nguồn vốn vay mà còn phải chú trọng đến nguồn vốn chủ sở hữu. Theo quy định, tổng hạn mức cho vay không được vượt quá 2 lần vốn chủ sở hữu. Tính đến cuối quý 1, tỷ lệ này vẫn ở mức an toàn, với tổng dư nợ hơn 281.8 ngàn tỷ đồng so với tổng vốn chủ sở hữu gần 292.9 ngàn tỷ đồng, cho thấy dư địa cho vay vẫn còn lớn.

Tuy nhiên, một số công ty chứng khoán như KIS, Mirae Asset và HSC đã tiến sát ngưỡng cho vay, với dư địa còn lại dưới 10%. Đặc biệt, PSI đã vượt qua ngưỡng cho vay quy định, cho thấy sự cần thiết phải quản lý rủi ro một cách chặt chẽ hơn trong bối cảnh thị trường đang có nhiều biến động.