Cổ phiếu ngành dầu khí: Tăng trưởng tạm thời hay khởi đầu cho một chu kỳ mới?

Cổ phiếu ngành dầu khí đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với những biến động mạnh mẽ trong thời gian gần đây. Mức tăng trưởng ấn tượng trên 30% ở nhiều mã cổ phiếu từ đầu tháng 6/2025 đã khiến nhiều người đặt câu hỏi: Liệu đây có phải là dấu hiệu cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hay chỉ là một đợt tăng giá tạm thời?

Diễn biến thị trường và triển vọng cổ phiếu dầu khí

Trong bối cảnh năm 2024 khá ảm đạm, nhóm cổ phiếu dầu khí đã có sự phục hồi mạnh mẽ trong tháng 6/2025, đặc biệt khi các căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông gia tăng, đẩy giá dầu Brent lên mức 74–78 USD/thùng. Đây là mức cao nhất kể từ đầu năm, đóng vai trò như một yếu tố kích thích quan trọng cho sự hồi phục của nhóm cổ phiếu này trên thị trường chứng khoán.

Tính từ đầu tháng 6 đến hết phiên giao dịch ngày 18/6, nhiều mã cổ phiếu như PVS và PVC đã ghi nhận mức tăng hơn 30%, trong khi PVD và DPM cũng có mức tăng trên 14%. Các mã khác như GAS và DCM cũng không kém cạnh với mức tăng hơn 9%.

Nhưng bên cạnh những con số tích cực, thực tế cho thấy thành tích của nhóm cổ phiếu này vẫn bị ảnh hưởng bởi cú sốc thuế quan trong tháng 4. So với chỉ số VN-Index (+6,3%) từ đầu năm 2025, các cổ phiếu như PVS (+5,9%), GAS (+4,1%), DCM (+2,2%) vẫn chưa đạt được thành tích nổi bật, trong khi PVD (-8,8%), PVT (-14,1%), BSR (-16,4%) lại đang có xu hướng giảm.

Tính đến ngày 18/6.

Điều này đặt ra câu hỏi lớn: Liệu đây có phải là sự khởi đầu cho một chu kỳ giá mới, hay chỉ là một đợt tăng giá ngắn hạn?

Lợi nhuận tổng hợp từ 10 doanh nghiệp trong ngành dầu khí.

Về mặt lợi nhuận, nhóm doanh nghiệp dầu khí đã có sự hồi phục trong quý thứ hai. Cụ thể, PVB đã ghi nhận lợi nhuận sau hai quý thua lỗ liên tiếp, trong khi PVC tiếp tục duy trì lợi nhuận cao nhờ vào những đóng góp từ dự án Lô B.

Các doanh nghiệp như PVS, PVD, DCM và GAS cũng đã có quý đầu năm khả quan, với lợi nhuận sau thuế của GAS tăng 9% so với cùng kỳ, trong khi DCM ghi nhận mức tăng trưởng 18%.

Đặc biệt, DCM đang có kế hoạch mở rộng chuỗi giá trị nông nghiệp, với khoản đầu tư 200 triệu USD vào sản xuất khí công nghiệp và hóa chất, cùng dự án Nhơn Trạch với tổng vốn đầu tư lên tới 3.400 tỷ đồng.

Hơn nữa, các doanh nghiệp trong ngành dầu khí cũng đang chuyển mình trong mô hình kinh doanh. GAS đang chuyển từ mô hình kinh doanh khí truyền thống sang mô hình vận chuyển, trong khi PVS sẽ ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điện gió ngoài khơi. Theo phân tích từ một số công ty chứng khoán, trong tương lai, mối tương quan giữa giá cổ phiếu PVS và giá dầu có thể giảm do chiến lược đa dạng hóa nguồn thu.

Xu hướng tăng giá: Tạm thời hay bền vững?

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Nghiên cứu tại một công ty chứng khoán, cho rằng sự nổi bật của nhóm cổ phiếu dầu khí gần đây chủ yếu là phản ứng tức thời trước biến động giá dầu, mang tính chất ngắn hạn hơn là xu hướng bền vững. Ông nhấn mạnh rằng để hình thành một “sóng dầu khí” thực sự, thị trường cần có giá dầu ổn định ở mức cao và kết quả kinh doanh cải thiện rõ rệt, đặc biệt trong các lĩnh vực khai thác, vận chuyển và hạ tầng.

Tuy nhiên, do nhiều doanh nghiệp dầu khí Việt Nam hoạt động theo hợp đồng giá dài hạn với các cơ quan nhà nước, lợi nhuận của họ không hoàn toàn nhạy cảm với biến động giá dầu quốc tế.

Ông Huy khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn nên theo dõi sát sao thị trường hàng hóa và kỹ thuật giá cổ phiếu, trong khi các nhà đầu tư dài hạn cần thận trọng vì các yếu tố cơ bản chưa thực sự vững chắc.

Ông cũng lưu ý rằng trong bối cảnh địa chính trị căng thẳng như giai đoạn Nga – Ukraine, nhóm cổ phiếu dầu khí và phân bón thường có diễn biến tích cực, nhưng khi giá hàng hóa tăng cao, thị trường chung có thể gặp khó khăn. Do đó, việc đầu tư vào ngành dầu khí trong thời điểm này đòi hỏi sự khéo léo và quyết đoán.

Trong khi đó, theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích & Phát triển khách hàng cá nhân tại một công ty chứng khoán khác, nhóm cổ phiếu năng lượng, bao gồm cả dầu khí, thường được xem là nơi trú ẩn trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng.

Dữ liệu từ một số nguồn cho thấy dòng tiền đầu tư vào nhóm năng lượng hiện đang ở mức thấp nhất trong lịch sử, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư toàn cầu trước xu hướng tăng trưởng kinh tế chậm lại và rủi ro thuế quan, điều này đang ảnh hưởng mạnh đến kỳ vọng về nhu cầu năng lượng.