Chiến lược chuyển đổi nợ trái phiếu hơn 4 ngàn tỷ của HAG

Trong bối cảnh thị trường tài chính đầy biến động, việc quản lý nợ trái phiếu trở thành một thách thức lớn đối với nhiều doanh nghiệp. Một trong những ví dụ điển hình là cách mà một công ty lớn đã thực hiện để chuyển đổi khoản nợ trái phiếu lên đến hơn 4 ngàn tỷ đồng trong nửa đầu năm nay.

Điều chỉnh kế hoạch phát hành cổ phiếu

Gần đây, công ty đã thông qua một kế hoạch điều chỉnh danh sách chủ nợ trong việc phát hành 210 triệu cổ phiếu nhằm hoán đổi khoản nợ hơn 2.52 ngàn tỷ đồng. Mức giá phát hành cổ phiếu vẫn được giữ nguyên ở mức 12,000 đồng/cp, cho thấy sự kiên định trong chiến lược tài chính của công ty.

Vào ngày 23/07, Hội đồng Quản trị đã quyết định dừng phương án hoán đổi nợ trái phiếu theo nghị quyết của Đại hội đồng cổ đông thường niên tháng 6/2025. Thay vào đó, công ty sẽ phát hành cổ phiếu với danh sách trái chủ được điều chỉnh. Tổng giá trị hoán đổi vẫn giữ nguyên ở mức 2.52 ngàn tỷ đồng, cho thấy sự ổn định trong kế hoạch tài chính.

Thay đổi trong danh sách trái chủ

Danh sách trái chủ đã được điều chỉnh từ 6 cá nhân xuống còn 5 cá nhân và 1 tổ chức. Đáng chú ý, một cá nhân không còn trong danh sách là ông Lê Minh Tâm, trong khi dư nợ hoán đổi của bà Nguyễn Thị Đào đã tăng mạnh từ 83.1 tỷ đồng lên 479 tỷ đồng. Điều này cho thấy sự thay đổi đáng kể trong cơ cấu nợ và quyền sở hữu cổ phần của các trái chủ.

Sau khi phát hành, bà Đào sẽ nắm giữ 3.21% vốn của công ty, trong khi một tổ chức tư vấn đầu tư vẫn giữ vị trí lớn nhất với 4.74%. Nhóm trái chủ này dự kiến sẽ nắm tổng cộng 16.63% vốn của công ty, giảm so với 18.83% trước đó, cho thấy sự điều chỉnh trong chiến lược tài chính của công ty.

Quy trình hoán đổi nợ trái phiếu

Giá phát hành cổ phiếu để hoán đổi nợ vẫn được giữ nguyên ở mức 12,000 đồng/cp. Mỗi 12,000 đồng nợ sẽ được quy đổi thành 1 cổ phiếu mới. Tuy nhiên, cổ phiếu sau khi hoán đổi sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm, trừ những trường hợp đặc biệt, nhằm đảm bảo tính ổn định cho thị trường.

Đây là một bước quan trọng trong lộ trình xử lý khoản nợ trái phiếu HAGLBOND16.26, có tổng giá trị gần 6.6 ngàn tỷ đồng, được phát hành từ năm 2016. Sau đợt tái cấu trúc vào năm 2024, khoản nợ này đã được chia thành hai nhóm với dư nợ gốc lần lượt là 2.15 ngàn tỷ đồng và 2 ngàn tỷ đồng. Đến cuối tháng 6/2025, nghĩa vụ với nhóm B đã lên đến hơn 4 ngàn tỷ đồng, bao gồm cả gốc và lãi.

Chuyển nhượng trái phiếu và cập nhật tài chính

Trong nửa đầu năm nay, một phần của khoản trái phiếu với giá trị gốc 2,000 tỷ đồng đã được chuyển nhượng từ một ngân hàng cho các trái chủ mới theo các hợp đồng chuyển nhượng. Nợ gốc của trái phiếu nhóm B đã được chuyển đổi thành khoản nợ vay, trong khi lãi trái phiếu lũy kế được chuyển đổi thành khoản phải trả khác.

Dữ liệu từ báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2025 cho thấy công ty đã chuyển hơn 2,048 tỷ đồng lãi trái phiếu từ “chi phí phải trả” sang “phải trả khác”, tương ứng với các khoản nợ lãi trái phiếu dự kiến sẽ chuyển thành cổ phần cho nhóm trái chủ. Điều này cho thấy sự chuyển mình mạnh mẽ trong cách quản lý tài chính của công ty.

Kế hoạch đầu tư và tăng trưởng

Công ty cũng đã thông qua kế hoạch đầu tư 2,000ha trồng cà phê Arabica tại Gia Lai và tỉnh Champasak (Lào) với tổng vốn đầu tư 2 ngàn tỷ đồng. Một dự án khác cũng được phê duyệt là phát triển vùng nguyên liệu dâu tằm tại Gia Lai, Lào và Campuchia với quy mô 2,000ha, tổng vốn đầu tư 1.34 ngàn tỷ đồng.

Doanh nghiệp này cũng đã nâng kế hoạch kinh doanh năm 2025, với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế kỳ vọng đạt lần lượt 7.1 ngàn tỷ đồng và 1.55 ngàn tỷ đồng, tăng khoảng 1.6 ngàn tỷ đồng và 440 tỷ đồng so với mục tiêu ban đầu. Điều này cho thấy sự lạc quan trong triển vọng phát triển của công ty.

Với những điều chỉnh này, công ty đã thực hiện khoảng 56% chỉ tiêu lợi nhuận sau 2 quý. Kết quả nửa đầu năm tích cực, mặc dù chưa ghi nhận doanh thu từ sầu riêng, chủ yếu nhờ giá chuối duy trì ở mức cao. Trong nửa cuối năm, sầu riêng được kỳ vọng sẽ mang lại đóng góp đáng kể cho doanh thu của công ty.