Cổ phiếu khu công nghiệp: Tương lai chưa rõ ràng sau cú sốc thuế quan

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua những biến động mạnh mẽ, với nhiều cổ phiếu khu công nghiệp (KCN) vẫn chưa thể phục hồi hoàn toàn sau cú sốc thuế quan. Điều này đặt ra nhiều câu hỏi về triển vọng của nhóm cổ phiếu này trong thời gian tới.

Mô hình phục hồi chữ V chưa hoàn thiện

Trong bối cảnh chỉ số VN-Index liên tục tăng trưởng và tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại, một số cổ phiếu KCN như LHG, VGC, và D2D đã có những bước tiến đáng kể. Tuy nhiên, sự phục hồi này không đồng đều, khi nhiều cổ phiếu khác vẫn chưa thể vượt qua mức giá trước cú sốc thuế quan hồi đầu quý 2/2025.

Thực tế cho thấy, tâm lý thị trường đối với nhóm cổ phiếu KCN vẫn còn khá thận trọng. Nhiều nhà đầu tư vẫn lo ngại về những tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan và tình hình kinh tế toàn cầu, dẫn đến việc các cổ phiếu này bật lên chậm hơn so với VN-Index.

Thống kê đáng chú ý về cổ phiếu KCN

Theo số liệu từ 26 mã cổ phiếu thuộc nhóm KCN trên ba sàn giao dịch, có đến 15 mã, tương đương hơn 55%, vẫn chưa thể phục hồi về mức giá trước cú sốc thuế quan. Những cổ phiếu như IDV và IDC vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh, trong khi một số mã khác như IJC và BCM dù có những phiên hồi phục nhưng vẫn giao dịch dưới mức giá trước đó.

Chẳng hạn, cổ phiếu SIP đã tăng giá trong tuần qua nhưng vẫn còn cách mức đỉnh trước thuế quan tới 8,7%. Điều này cho thấy dòng tiền vẫn còn dè dặt khi đầu tư vào nhóm cổ phiếu KCN, đặc biệt khi thị trường đang tiến sát ngưỡng đỉnh lịch sử.

Tiềm năng và thách thức trong tương lai

Mặc dù có những khó khăn, nhưng các chuyên gia vẫn đánh giá tích cực về triển vọng của ngành KCN. Theo báo cáo từ một công ty chứng khoán, Việt Nam vẫn giữ lợi thế về thuế suất so với nhiều quốc gia trong khu vực, mặc dù mức độ cạnh tranh trong thu hút FDI có thể giảm nhẹ.

Doanh số cho thuê đất KCN trong năm 2025 được dự báo sẽ đạt khoảng 480 ha, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước. Các công ty lớn như KBC, IDC, VGC, GVR, và SIP được kỳ vọng sẽ dẫn đầu trong lĩnh vực này.

Phân hóa tác động từ thuế quan

Đáng chú ý, tác động từ thuế quan và diễn biến kinh tế toàn cầu không đồng đều giữa các doanh nghiệp. VGC có thể chịu ảnh hưởng lớn do tập trung vào khách hàng trong ngành điện tử, trong khi IDC lại ít bị ảnh hưởng hơn nhờ vào quỹ đất và cơ cấu khách hàng đa dạng.

Đối với SIP, tác động từ thuế quan gần như không đáng kể, nhờ vào vị trí địa lý chiến lược và tỷ trọng xuất khẩu sang Mỹ không cao. KBC, mặc dù có thể chịu tác động lớn do khách hàng phụ thuộc vào thị trường Mỹ, nhưng có thể bù đắp nhờ vào diện tích đất thương phẩm tăng trong trung hạn.

Tâm lý nhà đầu tư và triển vọng thị trường

Nhà đầu tư hiện vẫn thận trọng với các cổ phiếu chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chính sách thuế, đặc biệt là trong lĩnh vực dệt may, thủy sản và BĐS khu công nghiệp. Mặc dù có những tín hiệu tích cực từ xuất khẩu trong quý 2/2025, nhưng khả năng “trống đơn hàng” trong quý 3/2025 vẫn là một mối lo ngại lớn.

Nhìn chung, mặc dù có nhiều thách thức, nhưng triển vọng của cổ phiếu khu công nghiệp vẫn còn nhiều tiềm năng. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến thị trường và các yếu tố bên ngoài để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.